本周，金融科技巨头 PayPal 推出 PayPal USD (PYUSD)，进入稳定币领域。该稳定币将由 Paxos Trust 公司发行，就像 Pax Dollar (USDP) 和 Binance USD (BUSD) 一样，后者引起了相当大的争议，导致 Paxos 收到一张 Wells 通知（据我们了解尚未采取强制行动）并被纽约金融服务部强制关闭。有人指出 PYUSD 是命运多舛的 BUSD 的替代品，虽然它们在发行人、证明、储备报告和区块链网络（以太坊）方面具有相似特征，但这种说法误解了发行人的财务状况。
我们认为，PYUSD 不同于 BUSD 的关键在于两家机构之间的战略差异。Binance 是一家交易所，而 PayPal 是一家支付集团。Binance 在很大程度上是一家仅限于加密货币的交易所，意味着其交易主要以 Tether (USDT) 等加密货币报价，而不是以美元或其他法定货币报价。这使得交易所在技术能力和监管合规性方面都依赖于稳定币的发行人。鉴于多年来围绕 Tether 的争议，这种合作的潜在风险是可以理解的。
BUSD 于 2019 年秋季推出，自那时起，Binance 提供了各种激励计划来提高 BUSD 交易量，实质上是比特币等主要代币变相的 0 手续费交易。如此一来，BUSD 的规模和重要性不断增长，Binance 还曾开展了一项计划，将竞争性稳定币余额和转账转换为 BUSD（Tether 除外）。当 Binance 开始 「封装资产」（在一个链上持有抵押资产，然后在其他链（如自己的 BNB 链）上发行资产，有时没有相应的抵押品）时，问题就出现了。随着 BUSD 被监管机构关闭，币安提供了其他稳定币的免费交易对，例如所有权结构不透明的 TrueUSD (TUSD) 和新出来的 First Digital USD (FDUSD)。无论历史如何，对于 Binance 来说，稳定币始终效力于促进交易和资金进出平台。
而 PayPal，根据其新闻稿，它作为一家支付公司，正在宣传其新的稳定币主要用于购买和资金流动 – 将 PYUSD 转移到外部钱包、转账、购买支付、转换为其他加密货币。截至目前，我们尚没有看到有交易所宣布整合 PYUSD，当然现在还为时尚早。PYUSD 需要有相应的 PYUSD 交易对才能使在加密货币交易场景中起飞，当然，ERC-20 代币在交易所的技术集成是小菜一碟。鉴于我们预计 PYUSD 将主要用于促进支付和汇款，我们很高兴看到它目前的走向。它与美元有着同样的根本性问题，比特币等货币为美元提供了截然不同的经济前景， 但稳定币已成为数字资产的重要用例之一。
稳定币竞争赛道
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